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  作為一種新型交易方式,金融租賃将融資與融物有機結合起來,将制造業、貿易業、金融業有機結合起來,在服務實體經濟發展過程中具有獨特的作用。

  金融租賃有利于企業“盤活存量”。在過去較長一段時間裡,我國經濟的高速發展和産業的迅速擴張均在較大程度上依賴于銀行貸款,相當一部分信貸資金轉化為企業的固定資産、在建工程和運營資金,成為企業資金鍊中不可或缺的組成部分。大量信貸資金形成事實上的“沉澱”,無法形成良性循環,從而導緻服務實體經濟的效果大打折扣。金融租賃的“融物”特性正好可以對治這一難題,處于成熟發展階段的重資産企業正是租賃公司的标準目标客戶。企業通過融資租賃業務不僅可以盤活存量固定資産、優化資産結構,而且可以改善企業流動性,使企業的現金流入和現金支出相互匹配,提高風險抵禦能力。 

  金融租賃有利于企業“用好增量”。随着技術進步和設備更新的加快,人們對資産的持有方式也随之改變,為避免設備陳舊過時的風險,人們更傾向于租賃設備,而不是購買設備。通過融資租賃,企業不僅可以加快設備折舊、更新的速度,促進技術的進步和升級,而且由于不必直接購買設備,企業可以直接降低資産負債率,将寶貴的資金用于更好或更為急需的用途,從而大大提高資金運用的效率和效益。 

  金融租賃有利于熨平“經濟波動”。越是經濟下行,企業往往越難以獲得銀行的信貸支持,也就是說銀行更善于“錦上添花”。與銀行業的經濟周期擴張器作用相反,金融租賃在發達國家經濟工業化、現代化過程中起到了加速器、潤滑劑的作用。除了促進社會創新、技術進步以外,金融租賃還具有一定的熨平經濟周期的作用。尤其是在經濟下行期,金融租賃業更多地體現“雪中送炭”,是逆周期的調節器和穩定器。 

  金融租賃能夠為當前中國經濟新增長點提供長期融資渠道。在宏觀經濟持續下行壓力下,虛拟經濟與實體經濟的分離趨勢日趨明顯,大量的資金遊離于實體經濟之外,融入金融和房地産領域,“以錢炒錢”,在虛拟經濟體系内空轉,而實體經濟卻得不到有效的資金支持。目前,公共型、消費型等項目缺乏長期投資,而金融租賃恰恰能夠對接這一需求,既解決了長期性的公共消費型項目融資,也可以降低銀行和企業的負擔。 

  在經濟發展新常态下,無論是“三去一降一補”還是供給側結構性改革,無論是“中國制造2025”還是“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶三大戰略的實施,都要求金融租賃業發揮更大的作用。要真正把金融租賃這個行業培育起來,就要切實優化相關政策,“政策要寬”,營造有利于市場主體創新的政策環境和制度環境。 

  第一,要加強行業指導,加大差異化監管力度。一是制定發布租賃行業整體發展規劃,加強對行業發展的指導,引導租賃公司特色化、專業化發展。二是适當放開金融租賃公司投資權,通過投租聯動方式,允許金融租賃公司通過股權投資方式參與PPP項目等公共型投資,為其提供長期融資渠道;允許金融租賃公司投資參股、控股、并購一些經營較好的商務系租賃公司。三是降低對金融租賃公司設立專業子公司或SPV的限制,不局限于飛機和船舶,一些大型設備、高鐵、核電等項目都可以通過設立SPV進行經營。四是拓寬金融租賃公司資本補充渠道,允許金融租賃公司通過非公開發行優先股作為一級資本補充渠道,同時出台适用于金融租賃公司的二級資本工具債監管細則等。五是制定相關實施細則,鼓勵金融租賃公司推進混合所有制改革,實施員工持股計劃。六是進一步放寬對租賃資産證券化、發行金融債等的審批條件和額度限制,由審批制改為報備制或者實行額度管理,允許租賃公司在審批額度内自主發行。七是在對租賃資産進行風險分類以及計量風險資産時,充分考慮金融租賃公司與其他金融機構的信用水平差異,将租賃物作為金融租賃公司的風險緩釋工具并出台相關計量細則。八是适度降低商業銀行對金融租賃公司借款的風險權重。 

  第二,完善法律環境,盡快啟動租賃專門立法。目前租賃行業發展迅速、專業化水平較高,現有的專業管理辦法僅有《金融租賃公司管理辦法》,已經不能适應行業的發展速度。一是建議有關部門盡快啟動租賃專門立法,完善相關法律,尤其是要明确租賃物取回權的相關條件、方式、沖突解決機制等。二是在相關法律尚不完備的情況下,法院應該以融資租賃雙方具有平等的締約能力為前提,堅持約定優先,盡可能尊重融資租賃合同的約定,盡可能減少以法官事後司法主觀判斷,代替和不當幹預當事人在約定時的商業判斷。三是盡快建立租賃資産交易市場和平台,完善租賃資産交易評估體系,推進租賃資産交易合同的标準化等。四是加強協調,推動69号文等相關政策的細化落地,幫助租賃企業合規經營、健康發展。 

  第三,推動完善與租賃行業有關的财政稅收政策。建議監管機構及協會與稅務部門協商,明确金融租賃行業稅收政策。如适當降低增值稅稅率,切實降低租賃公司稅收負擔。允許金融租賃公司參考銀行做法,在租金逾期超過90天時,其應收利息不再計入當期損益,并可沖抵當期應繳增值稅;明确金融租賃公司在資産證券化、應收租金債權轉讓等業務中增值稅操作的細節,避免金融租賃公司多重納稅。在農機補貼方面,建議将财政補貼直接發放給租賃公司,再由租賃公司通過降低租息等方式補貼農戶。 

  第四,引入保險資金作為租賃公司融資渠道,減輕租賃公司期限錯配程度,降低流動性風險。雖然租賃公司已經開始嘗試保理、資産證券化、發行金融債等融資方式緩解期限錯配,但受操作程序複雜程度以及發行時間長短等影響,暫時還無法成為主流融資方式。一般商業保險資金的期限也較長,且資金穩定,與租賃資産的期限匹配度較高。引入保險資金作為融資租賃公司的融資渠道,一方面可以緩解整個行業由于期限錯配帶來的流動風險,另一方面也能夠提高保險資金的收益率。 

  第五,加強行業組織建設,營造良好的産業發展環境。通過建立全國金融租賃行業協會,發揮企業和政府的橋梁和紐帶作用。一是加強行業宣傳,提高市場與客戶對金融租賃的認知度。二是加強行業指導與管理,定期發布行業發展報告,加強信息引導。三是建立風險客戶信息共享機制,加強同業在風險防控方面的合作。四是加強行業自律和行業互助,特别是在人才隊伍建設和流動,飛機、船舶等高端裝備租賃,境外業務拓展等方面,加強信息溝通,加強業務培訓和人才培養合作。五是加強理論研究,促進經驗交流,及時研究解決行業發展中出現的新情況新問題。

來源:金融時報


2017年5月23日 10:50
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